糧油市場報：多空因素聚集，敢問玉米路在何方？
來源： 河北省糧食和物資儲備局 類別：新聞中心 更新時間：2020-07-07 閱讀次
國內(nèi)玉米一路“瘋狂”走過上半場，多空因素聚集，近期（新季玉米上市前）遠期（新季玉米上市后的新作物季）玉米市場的下半場如何運行，主導玉米走向的決定因素是什么，玉米路在何方？2020年初至今，國內(nèi)玉米開啟“瘋狂”模式，價格一路“瘋狂”一路漲。江蘇南通碼頭二等玉米現(xiàn)貨價格由1910元/噸上漲至近期的2250～2260元/噸，上漲350元/噸，這也是年初至今的價格高點；玉米期貨主力合約C2009由年初的低點1917元/噸上漲至近期的2096元/噸，最高價格是6月18日的2149元/噸（上漲232元/噸）。
供需基本面是決定因素
無論是“市場缺口”“渠道主體（區(qū)別于用糧企業(yè)主體）巨大的囤糧需求”“全球糧食危機”“臨儲玉米庫存出清”“市場供方情緒一致性”“資本炒作”等說法，其背后的決定因素都是市場供需基本面發(fā)生了改變，市場的有效供給總量小于市場的實際需求總量，主導了玉米價格的運行方向，放大了供需結構的這種變化，讓“缺口放大”或“過剩加大”，加劇了價格的波動區(qū)間。
政策調(diào)控精準施策
從臨儲玉米第五拍開始，拍賣政策作出調(diào)整，提高保證金，縮短交款期，增加政策玉米投放量；6月30日市場傳出國有相關企業(yè)暫停向市場渠道主體提供第三方資金用于臨儲玉米拍賣，大連盤玉米主力合約C2009一改強勢，連續(xù)兩個交易日試探下跌，最低至2076元/噸，目前仍在支撐位附近僵持，盤面顯得有些迷茫。6月30日和7月1日，中儲糧一次性儲備玉米拍賣成交溢價、均價和成交率均出現(xiàn)下滑。
深加工停產(chǎn)檢修提前
以拍賣玉米均價進廠成本估算，大部分深加工企業(yè)產(chǎn)品加工虧損，吉林企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉虧損87元，山東企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉理論虧損200元，黑龍江西部每生產(chǎn)1噸玉米酒精理論盈利134元；同時，深加工企業(yè)開工率較往年低10%～15%，據(jù)匯易網(wǎng)估算玉米淀粉行業(yè)開機率59%，玉米酒精行業(yè)開機率56%。我國玉米深加工企業(yè)一般在7月至8月迎來常規(guī)檢修期，因下游需求疲軟，加工產(chǎn)品走貨不暢，玉米價格不斷刷新高位，企業(yè)多處于虧損狀態(tài)。6月份以來，國內(nèi)深加工企業(yè)陸續(xù)開啟停產(chǎn)檢修窗口，較往年提前近30天，停產(chǎn)檢修時間也將拉長。開機率低，停產(chǎn)檢修提前、時間拉長勢必會減少對玉米的耗用量。
南方生豬存欄再次下降
自6月份以來，兩湖、兩廣、江西、福建及云貴川等地進入傳統(tǒng)雨季，雨水泛濫疊加非洲豬瘟，造成南方各省生豬存欄量再次下滑。根據(jù)涌益咨詢給出的產(chǎn)業(yè)端預估數(shù)據(jù)，兩廣、江西、福建等省份存欄下降30%～35%，四川下降20%～25%，其他幾個省份下降15%。雖然生豬恢復整體向好，雨季疊加非洲豬瘟造成南方各省生豬存欄出現(xiàn)下滑，加上肉禽、蛋禽養(yǎng)殖虧損，必將階段性減少飼料玉米需求量。
進口谷物預期將增加
今年以來，市場多次傳聞進口美國玉米，前有進口2000萬噸轉(zhuǎn)為國家儲備，后有增加國企進口配額500萬噸。近期外盤消息稱，中國近期入市采購了幾十萬噸烏克蘭新季玉米，10月至12月船期；同期某大型國有企業(yè)已在港口積極預售8月至12月船期進口美國玉米，預售價格在2000元/噸左右。根據(jù)目前外盤報價，烏克蘭玉米到國內(nèi)主港碼頭完稅成本在1830元/噸左右，當前免征額外關稅下美國玉米國內(nèi)主港碼頭完稅成本僅1730元/噸左右，分別低于國內(nèi)玉米價格400～600元/噸。進口谷物量增價低，將對國內(nèi)渠道主體囤糧心態(tài)產(chǎn)生影響，對其囤糧產(chǎn)生擠出效應，增加市場有效供給。筆者判斷新季玉米上市前渠道主體囤糧將加快銷售，若遠月供給缺口不能有效解決，新季上市后將繼續(xù)強化渠道主體囤糧心態(tài)和囤糧需求量。
市場主體心態(tài)發(fā)生變化
玉米價格居高不下，小麥替代玉米料將大幅增加。市場主體的心態(tài)變化，影響近期有效供給，決定遠期囤糧需求。近期市場渠道主體受諸多不利因素影響，囤糧賭市心態(tài)松動，預計近期會加速出庫，增加市場玉米有效供給。玉米新作物季2020/2021年度玉米供需依舊存在缺口，但可以通過“國內(nèi)小麥、稻谷替代”和“進口玉米及谷物替代”解決，近月玉米（新季玉米上市前）價格或維持回調(diào)態(tài)勢。
供需基本面是決定因素
無論是“市場缺口”“渠道主體（區(qū)別于用糧企業(yè)主體）巨大的囤糧需求”“全球糧食危機”“臨儲玉米庫存出清”“市場供方情緒一致性”“資本炒作”等說法，其背后的決定因素都是市場供需基本面發(fā)生了改變，市場的有效供給總量小于市場的實際需求總量，主導了玉米價格的運行方向，放大了供需結構的這種變化，讓“缺口放大”或“過剩加大”，加劇了價格的波動區(qū)間。
政策調(diào)控精準施策
從臨儲玉米第五拍開始，拍賣政策作出調(diào)整，提高保證金，縮短交款期，增加政策玉米投放量；6月30日市場傳出國有相關企業(yè)暫停向市場渠道主體提供第三方資金用于臨儲玉米拍賣，大連盤玉米主力合約C2009一改強勢，連續(xù)兩個交易日試探下跌，最低至2076元/噸，目前仍在支撐位附近僵持，盤面顯得有些迷茫。6月30日和7月1日，中儲糧一次性儲備玉米拍賣成交溢價、均價和成交率均出現(xiàn)下滑。
深加工停產(chǎn)檢修提前
以拍賣玉米均價進廠成本估算，大部分深加工企業(yè)產(chǎn)品加工虧損，吉林企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉虧損87元，山東企業(yè)每生產(chǎn)1噸玉米淀粉理論虧損200元，黑龍江西部每生產(chǎn)1噸玉米酒精理論盈利134元；同時，深加工企業(yè)開工率較往年低10%～15%，據(jù)匯易網(wǎng)估算玉米淀粉行業(yè)開機率59%，玉米酒精行業(yè)開機率56%。我國玉米深加工企業(yè)一般在7月至8月迎來常規(guī)檢修期，因下游需求疲軟，加工產(chǎn)品走貨不暢，玉米價格不斷刷新高位，企業(yè)多處于虧損狀態(tài)。6月份以來，國內(nèi)深加工企業(yè)陸續(xù)開啟停產(chǎn)檢修窗口，較往年提前近30天，停產(chǎn)檢修時間也將拉長。開機率低，停產(chǎn)檢修提前、時間拉長勢必會減少對玉米的耗用量。
南方生豬存欄再次下降
自6月份以來，兩湖、兩廣、江西、福建及云貴川等地進入傳統(tǒng)雨季，雨水泛濫疊加非洲豬瘟，造成南方各省生豬存欄量再次下滑。根據(jù)涌益咨詢給出的產(chǎn)業(yè)端預估數(shù)據(jù)，兩廣、江西、福建等省份存欄下降30%～35%，四川下降20%～25%，其他幾個省份下降15%。雖然生豬恢復整體向好，雨季疊加非洲豬瘟造成南方各省生豬存欄出現(xiàn)下滑，加上肉禽、蛋禽養(yǎng)殖虧損，必將階段性減少飼料玉米需求量。
進口谷物預期將增加
今年以來，市場多次傳聞進口美國玉米，前有進口2000萬噸轉(zhuǎn)為國家儲備，后有增加國企進口配額500萬噸。近期外盤消息稱，中國近期入市采購了幾十萬噸烏克蘭新季玉米，10月至12月船期；同期某大型國有企業(yè)已在港口積極預售8月至12月船期進口美國玉米，預售價格在2000元/噸左右。根據(jù)目前外盤報價，烏克蘭玉米到國內(nèi)主港碼頭完稅成本在1830元/噸左右，當前免征額外關稅下美國玉米國內(nèi)主港碼頭完稅成本僅1730元/噸左右，分別低于國內(nèi)玉米價格400～600元/噸。進口谷物量增價低，將對國內(nèi)渠道主體囤糧心態(tài)產(chǎn)生影響，對其囤糧產(chǎn)生擠出效應，增加市場有效供給。筆者判斷新季玉米上市前渠道主體囤糧將加快銷售，若遠月供給缺口不能有效解決，新季上市后將繼續(xù)強化渠道主體囤糧心態(tài)和囤糧需求量。
市場主體心態(tài)發(fā)生變化
玉米價格居高不下，小麥替代玉米料將大幅增加。市場主體的心態(tài)變化，影響近期有效供給，決定遠期囤糧需求。近期市場渠道主體受諸多不利因素影響，囤糧賭市心態(tài)松動，預計近期會加速出庫，增加市場玉米有效供給。玉米新作物季2020/2021年度玉米供需依舊存在缺口，但可以通過“國內(nèi)小麥、稻谷替代”和“進口玉米及谷物替代”解決，近月玉米（新季玉米上市前）價格或維持回調(diào)態(tài)勢。
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